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                  价值投资杂谈

                  www.zhaogele.com     发布时间:2016-07-26    来源:顽石
                  我一直秉承自己定向增发及一级市场能力圈,结合过往所投资的十多个项目经验,谨小慎微的发表自己对于价值投资的浅薄理解与经验。我不敢自诩为价值投资布道者,也不敢过多地与微博朋友高谈阔论价值投资,因为我亦是价值投资天堑通途中的修行人。但,在有限的互动交流过程中,我却发现多数朋友对于价值投资的认知存在明显的误区和偏差。
                        
                  1.价值投资。我认为:价值投资是运用科学的方法,发现市场价格显著低于其内在价值的投资标的,买入标的并持有,直到市场逐渐修复估值偏差,并在标的物逐渐进入价格泡沫过程中获利退出的投资过程。
                         
                  核心是什么?是你发现显著被市场低估的标的。;那如何发现呢?核心手段就是基本面分析与公司估值。
                        
                  2.价值投资与蓝筹、成长股关系。价值投资与你买入的标的物是否为蓝筹股,是否为成长股,没有半个钢镚的关系。
                  简单举例:07年10月你以48元买入中石油,要是敢在家宝老师面前说你是做价值投资,我保准打的连你老妈的妈都认不出来你来!同理,你要是现在敢在我面前说,你以现价买入300372做价值投资,我都懒得打你。
                        
                  3.只要你在充分了解公司基础上,结合过往市场数据,充分认为标的物显著被市场低估,你买入并持有,直到价格泡沫途中逐步兑现,那就是价值投资。例如:10年你买入乐视,不求你15年5月退出,哪怕你现在退出,都是十分成功的价值投资。就怕你对于公司认知片面,而且估值不合理,错误的时机买入,还死不认账,明明被套了,还TMD自诩价值投资,我都羞与你为伍,千万别说你看过我微博。

                  3.基本面分析与题材分析。这两者不是对立面,而是相辅相成的。基本面包含现在与未来两种基本面形势,而题材分析恰恰是未来公司基本面变化的最大因素;亦可以说,基本面包含既成事实与未来预期,题材分析就是对未来预期的最大诠释。家宝老师近期分析了ZJH监管趋势与国企改革,这就是宏观政经的题材分析,是对市场发展预期的诠释,那么在此逻辑下我能够解释银鸽投资与昌九生化的上涨。
                         
                  对于市场,家宝老师有自己独有的认知和见解:既成事实是维持市场现状的基础,而未来预期才是市场演变的推动力。这点与我们的生活何其相似,我们现在拥有的是维持生存的基础,而未来预期(包括美好梦想、憎恶仇恨等待预期)是生存的驱动力。

                  4.下图公开家宝老师基于自我认知,在去年对长江电力做的分析。重要的不是结果,而是逻辑和方法,这亦是我制作的读研报、财报课件想灌输的理念。
                  古语说了:授人以鱼,不如授人以渔。而我教授的洽洽为“渔”,即方法与理念。



                  (责任编辑:股票学习网)

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